economie
Hoe zullen centrale banken reageren?
Sommige grote economieën kennen een beter dan verwachte economische groei zonder veel last te hebben van de negatieve aspecten ervan, zoals China en de coronagolf, of de inflatie in de VS en de eurozone. Maar centrale banken kunnen in dit gunstiger economisch scenario weleens de kink en de kabel vormen. We mogen namelijk niet vergeten dat het er niet om gaat hoe wij de gegevens interpreteren, maar hoe de centrale banken dat doen. Het Amerikaanse banenrapport verandert de verkrappingscyclus van de Fed niet wezenlijk, hoewel de kans kleiner is geworden dat de Fed de rente later dit jaar verlaagt. Het basisscenario blijft dat het einde van de verkrapping van de Fed in zicht is, al zal het waarschijnlijk nog één of twee renteverhogingen met 25 basispunten duren voor de Fed de pauzeknop echt indrukt.
Wat de markten betreft wordt de korte termijn nog gekenmerkt door volatiliteit, omdat er grote onzekerheid blijft bestaan over het monetaire beleid en andere risico's, zoals het schuldenplafond. Naarmate de markten de recessierisico's positief waarderen, neemt de risicobereidheid weer toe, en dat betekent uiteindelijk een economisch herstel dat zich eind dit jaar begint af te tekenen.
Volgens het IMF is het Verenigd Koninkrijk de enige ontwikkelde economie die dit jaar zal krimpen
Verenigde Staten
En dan zijn er nog de Verenigde Staten. Uit het Amerikaanse banenrapport blijkt dat de arbeidsmarkt behoorlijk verhit is: in januari kwamen er 517.000 banen bij, veel meer dan de eerste raming van 189.000. De werkloosheid daalde tot het extreem lage niveau van 3,4%, terwijl de loonstijging relatief laag blijft. Ook de VS lijkt ermee weg te komen. Zijn we hier getuige van een relatief pijnloos 'desinflatoir'-scenario, een zachte landing? Het heeft er alle schijn van.
Het Verenigd Koninkrijk is de uitzondering op de regel, het bezit geen laken, en heeft ook het geld al niet. De nieuwe regering onder premier Rishi Sunak moet de belastingen verhogen, de overheidsuitgaven inperken en de sociale onrust onder werknemers in de gezondheidszorg, het vervoer en de openbare diensten, het hoofd bieden. De inflatie blijft hardnekkig hoog en heeft een negatief effect op de levensstandaard van de Britten. Reden waarom een Britse recessie zeer waarschijnlijk lijkt, ook al is de Bank of England bijna aan het einde van haar renteverhogingscyclus.
De meest recente economische vooruitzichten van het Internationaal Monetair Fonds bevatten opwaartse herzieningen van de wereldwijde groeiprognoses, maar de verwachtingen voor de Britse groei zijn naar beneden bijgesteld; volgens het IMF is het Verenigd Koninkrijk de enige ontwikkelde economie die dit jaar zal krimpen.
De officiële Chinese inkoopmanagersindex (PMI) klokte in januari voor de verwerkende industrie af op 50,1, tegen 47,0 in december. De PMI voor de dienstensector was met 54,4 tegenover 41,6 in december zelfs nog beter. Tegelijkertijd heropent het land de grenzen, terwijl dit lang niet voor mogelijk werd gehouden. Het lijkt er dus op dat China wel degelijk het spreekwoordelijke laken én het geld houdt.
Eurostats flashraming voor het bbp in de eurozone was met 0,1% voor het laatste kwartaal beter dan verwacht en ook hoger dan het kwartaal ervoor. En de eerste schatting van de jaarlijkse groei over 2022 in de eurozone is met 3,5% zelfs indrukwekkend te noemen. De samengestelde PMI voor de eurozone klom in januari voor het eerst sinds juni weer in het groeigebied en overtrof daarmee de verwachtingen, waarbij de PMI voor de dienstensector het hoogste punt in zes maanden bereikte. De PMI voor de verwerkende industrie in de eurozone voor januari krimpt weliswaar nog, maar verbeterde ten opzichte van december; de inflatie van de inputkosten staat echter op het laagste punt in 26 maanden.
Bovendien staat de economie van de eurozone er beter voor dan velen hadden verwacht, en de kans dat een recessie wordt vermeden neemt toe, terwijl de inflatie gematigd blijft. De energieprijzen zijn aanzienlijk gedaald dankzij een warme winter, besparingsmaatregelen en alternatieve bronnen voor Russische olie en gas zoals de VS, Noorwegen en het Midden-Oosten en Noord-Afrika (MENA). Het lijkt erop dat het gezegde ook voor de eurozone niet opgaat.
herstelt eind 2023
Wereldwijde economie
Volgens het IMF is het Verenigd Koninkrijk de enige ontwikkelde economie die dit jaar zal krimpen
Hoe zullen centrale banken reageren?
Sommige grote economieën kennen een beter dan verwachte economische groei zonder veel last te hebben van de negatieve aspecten ervan, zoals China en de coronagolf, of de inflatie in de VS en de eurozone. Maar centrale banken kunnen in dit gunstiger economisch scenario weleens de kink en de kabel vormen. We mogen namelijk niet vergeten dat het er niet om gaat hoe wij de gegevens interpreteren, maar hoe de centrale banken dat doen. Het Amerikaanse banenrapport verandert de verkrappingscyclus van de Fed niet wezenlijk, hoewel de kans kleiner is geworden dat de Fed de rente later dit jaar verlaagt. Het basisscenario blijft dat het einde van de verkrapping van de Fed in zicht is, al zal het waarschijnlijk nog één of twee renteverhogingen met 25 basispunten duren voor de Fed de pauzeknop echt indrukt.
Wat de markten betreft wordt de korte termijn nog gekenmerkt door volatiliteit, omdat er grote onzekerheid blijft bestaan over het monetaire beleid en andere risico's, zoals het schuldenplafond. Naarmate de markten de recessierisico's positief waarderen, neemt de risicobereidheid weer toe, en dat betekent uiteindelijk een economisch herstel dat zich eind dit jaar begint af te tekenen.
Verenigde Staten
En dan zijn er nog de Verenigde Staten. Uit het Amerikaanse banenrapport blijkt dat de arbeidsmarkt behoorlijk verhit is: in januari kwamen er 517.000 banen bij, veel meer dan de eerste raming van 189.000. De werkloosheid daalde tot het extreem lage niveau van 3,4%, terwijl de loonstijging relatief laag blijft. Ook de VS lijkt ermee weg te komen. Zijn we hier getuige van een relatief pijnloos 'desinflatoir'-scenario, een zachte landing? Het heeft er alle schijn van.
Het Verenigd Koninkrijk is de uitzondering op de regel, het bezit geen laken, en heeft ook het geld al niet. De nieuwe regering onder premier Rishi Sunak moet de belastingen verhogen, de overheidsuitgaven inperken en de sociale onrust onder werknemers in de gezondheidszorg, het vervoer en de openbare diensten, het hoofd bieden. De inflatie blijft hardnekkig hoog en heeft een negatief effect op de levensstandaard van de Britten. Reden waarom een Britse recessie zeer waarschijnlijk lijkt, ook al is de Bank of England bijna aan het einde van haar renteverhogingscyclus.
De meest recente economische vooruitzichten van het Internationaal Monetair Fonds bevatten opwaartse herzieningen van de wereldwijde groeiprognoses, maar de verwachtingen voor de Britse groei zijn naar beneden bijgesteld; volgens het IMF is het Verenigd Koninkrijk de enige ontwikkelde economie die dit jaar zal krimpen.
herstelt eind 2023
Wereldwijde economie
In China zijn alle transacties verbonden aan de handel in cryptomunten verboden. Ook handel over de grens door Chinezen in crypto wordt illegaal. Cryptomunten zijn niet legaal en mogen en kunnen niet als valuta op de markt worden gebruikt. Er komt ook een verbod op het minen. Ook de handelsplatforms waarop consumenten en professionele partijen hun munten aan- en verkopen zouden onder een verbod komen. Op 41.183 dollar staat bitcoin 16% lager dan een maand geleden. Op jaarbasis is nog sprake van een winst van 42%.
De officiële Chinese inkoopmanagersindex (PMI) klokte in januari voor de verwerkende industrie af op 50,1, tegen 47,0 in december. De PMI voor de dienstensector was met 54,4 tegenover 41,6 in december zelfs nog beter. Tegelijkertijd heropent het land de grenzen, terwijl dit lang niet voor mogelijk werd gehouden. Het lijkt er dus op dat China wel degelijk het spreekwoordelijke laken én het geld houdt.
Eurostats flashraming voor het bbp in de eurozone was met 0,1% voor het laatste kwartaal beter dan verwacht en ook hoger dan het kwartaal ervoor. En de eerste schatting van de jaarlijkse groei over 2022 in de eurozone is met 3,5% zelfs indrukwekkend te noemen. De samengestelde PMI voor de eurozone klom in januari voor het eerst sinds juni weer in het groeigebied en overtrof daarmee de verwachtingen, waarbij de PMI voor de dienstensector het hoogste punt in zes maanden bereikte. De PMI voor de verwerkende industrie in de eurozone voor januari krimpt weliswaar nog, maar verbeterde ten opzichte van december; de inflatie van de inputkosten staat echter op het laagste punt in 26 maanden.
Bovendien staat de economie van de eurozone er beter voor dan velen hadden verwacht, en de kans dat een recessie wordt vermeden neemt toe, terwijl de inflatie gematigd blijft. De energieprijzen zijn aanzienlijk gedaald dankzij een warme winter, besparingsmaatregelen en alternatieve bronnen voor Russische olie en gas zoals de VS, Noorwegen en het Midden-Oosten en Noord-Afrika (MENA). Het lijkt erop dat het gezegde ook voor de eurozone niet opgaat.
Je kunt niet het laken hebben en het geld houden, luidt een oud gezegde. Kristina Hooper, hoofdstrateeg bij Invesco, vraagt zich na de publicatie van de jongste economische data af of die wijsheid ook opgaat voor de financiële markten.
economie
